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Nuevodiccionario_Econ

发布时间:2013-12-26 11:01:28  

EC2-102

DICCIONARIO DE ECONOMíA

Compilación del profesor Rafael Pampillón del IE Business School.

Versión original de 16 de febrero de 2007. última revisión, 1 de febrero de 2008 (R.L.)

Editado por el Departamento de Publicaciones del IE. María de Molina 13, 28006 – Madrid, Espa?a.

?2007 IE. Prohibida la reproducción total o parcial sin el permiso escrito del IE.

Acción título (o valor) que da derecho a la propiedad parcial de una empresa. Las acciones son títulos de renta variable y comprenden las acciones cotizadas en Bolsa (acciones cotizadas), las acciones no cotizadas y otras formas de participación. Los valores de renta variable suelen generar ingresos en forma de dividendos.

Administraciones Públicas (también se denomina Gobierno o Estado) es el conjunto de las Administraciones central, regional y local, así como las Administraciones de la Seguridad Social, quedando excluidas las entidades de titularidad pública que lleven a cabo operaciones comerciales, como las empresas públicas. Las Administraciones Públicas se dedican principalmente a la producción de bienes y servicios que no son de mercado y que entra?an, en muchos casos, redistribución de la renta y de la riqueza nacional.

Agregado monetario suma total de dinero en circulación dentro de una economía, e incluye además en este concepto a determinados productos de deuda con alto grado de liquidez. En función de esta medida el Banco Central Europeo ha establecido los siguientes niveles de agregados monetarios:

? Agregado monetario M1 también conocido como estrecho, es el efectivo en circulación y los

depósitos a la vista de los residentes en la zona euro, excluidas las administraciones centrales, en entidades emisoras de la zona euro.

? Agregado monetario M2 comprende al M1 e incluye los depósitos a plazo de hasta dos a?os y

los depósitos disponibles con preaviso de hasta tres meses.

? Agregado monetario M3 también denominado amplio, incluye al M2 y las cesiones temporales

de dinero, las participaciones en fondos del mercado monetario y los valores que no sean acciones y tengan una vida no superior a dos a?os.

Ahorro parte de la renta actual que no se destina al consumo presente, también se puede definir como la acumulación de riqueza durante un cierto período de tiempo. El ahorro empresarial es la generación de beneficios y la no-distribución de los mismos por las empresas. El ahorro del gobierno es la diferencia entre sus ingresos y los gastos públicos en bienes y servicios. El ahorro permite que las economías se desarrollen. Normalmente el ahorro se transforma en inversión a través de los intermediarios financieros. Suele ocurrir que, tanto las empresas como el Estado, generan menos ahorro del que necesitan. Por tanto, las empresas y el Sector Público necesitan ahorro de las economías domésticas que son las generadoras netas de ahorro.

Ahorro nacional renta total de la economía que queda, una vez pagado el consumo y el gasto público (las compras del Estado).

Ahorro privado la cantidad de renta que les queda a los hogares una vez pagados sus impuestos y su consumo.

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Ahorro público la cantidad de ingresos fiscales que le queda al Estado una vez pagado su gasto corriente.

Amortización

→ DEPRECIACIóN.

Apreciación de los stocks subida del valor de las existencias.

Asistencia técnica servicios ofrecidos, generalmente por ingenieros y técnicos, para el dise?o, montaje y funcionamiento de plantas industriales y para la formación profesional de trabajadores.

Autarquía política de aislamiento económico de un país respecto a la economía de los demás países. La autarquía se expresa en la práctica como la tendencia a limitar la importación de mercancías procedentes de otros países. Las economías autárquicas siguen una estrategia que se denomina sustitución de importaciones. Han mantenido una política autárquica, por ejemplo, los países de América Latina en los a?os cincuenta, sesenta y setenta, Espa?a desde 1939 a 1959, China en la época de Mao Tse-Tung (1949-1978) y el conjunto de los antiguos países comunistas de Europa frente al resto del mundo. Esta política se caracteriza por establecer altas tarifas arancelarias para los artículos de importación. Esta política de aislamiento económico se contrapone con el movimiento globalizador y la internacionalización de la economía que se basa en la división internacional del trabajo, cada vez más acentuada. La autarquía distorsiona el funcionamiento de los mercados, provoca el aumento de los precios y eleva los beneficios de los empresarios y terratenientes.

→ ESTRATEGIA DE SUSTITUCIóN DE IMPORTACIONES.

Ayuda oficial al desarrollo (AOD) préstamos desembolsados en condiciones muy favorables y subvenciones concedidas por organismos oficiales de los miembros del Comité de Asistencia para el Desarrollo (CAD), por instituciones multilaterales y por países no miembros del CAD con el fin de propiciar el desarrollo económico y el bienestar en los países pobres. Incluye préstamos con un componente de subvención de por lo menos el 25%. También se puede definir como el conjunto de recursos financieros gubernamentales suministrados por los Países Desarrollados (PD) a los Países en Desarrollo (PED). La AOD se puede conceder a través de tres canales: 1) Directamente por la Unión Europea o bien por los gobiernos estatales, regionales o locales. 2) A través de instituciones financieras multilaterales, como el Banco Mundial. 3) Por medio de las Organizaciones no Gubernamentales de Desarrollo (ONGD). En este último caso, en el de las ONGD, habría que excluir del cómputo de la AOD los recursos privados canalizados por las ONGD. La AOD responde teóricamente a las siguientes características: a) Persigue tres objetivos esenciales: construir la democracia, favorecer el desarrollo económico y proteger el medio ambiente de los PED. b) Reviste un carácter de liberalidad que comporta un elemento de subvención (gratuidad) de al menos un 35%. La liberabilidad puede alcanzar el 100% de la ayuda (ayuda no reembolsable). La AOD puede ser bilateral o multilateral. La cooperación bilateral es la que procede directamente de fuentes gubernamentales y se hace efectiva mediante donaciones o créditos blandos de gobierno de PD a gobierno de PED. Objetivo de las Naciones Unidas es que los países desarrollados alcancen el 0,7% del PNB en ayuda al desarrollo. Muchos PD condicionan su AOD a la exportación de sus bienes y servicios a los PED. El problema del condicionamiento es que los países donantes pueden forzar a los países receptores a pagar más por las importaciones (compras) financiadas con la ayuda que les dan que lo que pagarían en el mercado. En este sentido, la AOD ha sido concebida más como un medio eficaz para aumentar las exportaciones de los PD que para sacar del subdesarrollo a los PED. Qué duda cabe que alguna ayuda al desarrollo podría estar motivada por razones morales y humanitarias hacia los países menos afortunados. Sin embargo, la mayor parte de la AOD está condicionada por razones políticas y económicas de los países donantes.

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Balanza comercial valor de las exportaciones de los bienes de un país menos el valor de sus importaciones. También se llama balanza de mercancías o de bienes.

Balanza por cuenta de capital sub-balanza de la balanza de pagos que recoge los ingresos y pagos de las transferencias sin contrapartida de capital, y la adquisición y disposición de activos no producidos, no financieros, como tierra y subsuelo, y las transacciones de activos intangibles, como patentes, derechos de autor, franquicias, etcétera.

Las transferencias de capital son, con gran diferencia, la rúbrica más importante de esta cuenta.

Balanza por cuenta corriente sub-balanza de la balanza de pagos que recoge los ingresos y pagos de las transacciones corrientes de un país con el resto del mundo. Por consiguiente, se obtiene su saldo como agregación de los saldos de las balanzas de mercancías, servicios, rentas y transferencias corrientes.

Balanza por cuenta financiera sub-balanza de la balanza de pagos que recoge los ingresos y pagos de las operaciones financieras. Está estructurada en cuatro balanzas, diferenciadas por el tipo de activos y pasivos financieros en que se materializan las operaciones correspondientes: inversiones directas, inversiones de cartera, otra inversión y variación de reservas. Recoge todas aquellas operaciones que afectan a la posición deudora o acreedora del país frente al exterior. Las operaciones que implican un aumento de la posición acreedora del país frente al exterior (concesión de créditos, aumento de reservas de divisas, etcétera) o un descenso de su posición deudora, se denominan exportaciones de capital y se recogen como variación de activos en pagos; y las operaciones que hacen aumentar la posición deudora (obtención de préstamos, inversiones extranjeras, etcétera) o disminuir la posición acreedora, se denominan importaciones de capital y se recogen como variación de pasivos en ingresos. La rúbrica de inversiones directas incluye las operaciones que reflejan un objetivo del inversor, es decir, obtener una rentabilidad permanente en la empresa invertida, alcanzando un grado significativo de influencia en sus órganos de decisión. El Quinto Manual define como inversor directo al propietario de un 10% o más del capital de la empresa invertida.

Las inversiones de cartera recogen las transacciones en valores negociables, excluidas las que, materializadas en acciones, cumplen los requisitos para su consideración como inversiones directas. Se subdivide en cuatro componentes principales: acciones, bonos y obligaciones, instrumentos del mercado monetario e instrumentos derivados.

El Quinto Manual no considera relevante la separación de las operaciones de cartera entre el corto y el largo plazo, desapareciendo, por tanto, el concepto de balanza básica. La rúbrica recoge las operaciones de préstamos comerciales y financieros, separando el corto del largo plazo, y las de depósitos, incluidas las tenencias de billetes extranjeros. La variación de reservas incluye todos los activos financieros libremente disponibles y controlados por la autoridad monetaria. Su destino es para financiar directamente desequilibrios de la balanza de pagos, para regular indirectamente la magnitud de tales desequilibrios, y para actuar sobre el tipo de cambio. Sus principales componentes son oro, derechos especiales de giro, posición de reservas en el FMI, activos en moneda extranjera y otros activos.

Balanza de pagos es un documento contable donde se registran sistemáticamente todas las transacciones económicas ocurridas durante un período de tiempo entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo. El período de tiempo utilizado normalmente es el a?o, si bien numerosos países elaboran balanzas de pagos semestrales o trimestrales. En cuanto a la determinación de la residencia, en el caso de las personas físicas se utiliza el criterio de su residencia habitual, por lo que se consideran residentes del país que elabora la balanza todas aquellas personas, nacionales o extranjeras que residan de forma permanente en el país, así como aquellas destacadas en el extranjero en misiones diplomáticas o militares.

Así, los turistas o emigrantes de temporada se consideran residentes del país de donde procedan, mientras que los emigrantes que se establecen en un país receptor se consideran residentes en ese país. En el caso de las personas jurídicas, se consideran residentes a todas aquellas 3

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empresas domiciliadas en el país, así como las filiales o sucursales de sociedades extrajeras, que obtengan en él una parte considerable de bienes o servicios, mantengan registros contables independientes, paguen impuestos en ese país, tengan una presencia física evidente, etcétera. A pesar de su nombre, la balanza de pagos de un país no es en absoluto un balance. Es, simplemente, un listado de las transacciones habidas entre los sectores institucionales de un país (el sistema crediticio, las Administraciones Públicas y otros sectores residentes) y el resto del mundo. La elaboración de la balanza de pagos de una nación se rige por un sistema de doble entrada, semejante a la contabilidad nacional, con sus propias reglas, convenciones y plan contable. No todos los países presentan sus balanzas de pagos de un modo estrictamente semejante, ni designan con idénticos términos a sus partes componentes, aunque existen características generales que siempre suelen respetarse siguiendo El Quinto Manual de balanza de pagos del FMI. La balanza de pagos se compone de tres cuentas: la cuenta corriente, la cuenta de capital y la cuenta financiera. Al tratarse de un sistema contable de doble partida, la balanza de pagos siempre se encuentra equilibrada, siendo sus sub-balanzas o cuentas las que pueden encontrarse en situación de superávit o de déficit.

Balanza de pagos tecnológica contabiliza el flujo anual entre un país y el resto del mundo de los ingresos (exportaciones) y pagos (importaciones) en concepto de asistencia técnica y royalties.

Balanza de rentas parte de la balanza de pagos en que se anotan las rentas de trabajo (como remuneración de los trabajadores por su aportación al proceso productivo) y las de capital (como remuneración de algún activo o pasivo financiero). Por consiguiente, la rúbrica rentas de inversión recoge los ingresos y los pagos que generan los instrumentos financieros que tienen los residentes en el extranjero y los no residentes en el país.

Balanza de servicios recoge todas aquellas transacciones de la balanza de pagos que implican ingresos o pagos por los servicios. Incluye, por lo tanto, ingresos y pagos por turismo, royalties, asistencia técnica, alquileres, transporte, etcétera. Forma parte de la balanza por cuenta corriente

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Banalización (de un producto) proceso por el cual una invención o una idea llega al gran consumo de masas o, más técnicamente, diremos que un producto está banalizado cuando su índice de penetración o de difusión en el mercado es suficientemente grande (alrededor del 90%).

Banco Centralinstitución destinada a vigilar el sistema bancario y regular la cantidad de dinero que hay en la economía. Sus funciones precisas varían de acuerdo a las regulaciones legales de cada nación pero, en general, incluyen: a) Dise?ar la política monetaria, realizando operaciones de mercado abierto, fijando el tipo de interés de regulación monetaria (que es el precio al que el banco central presta dinero al sistema bancario, también se llama tipo de interés de descuento) y determinando el coeficiente de caja que debe tener el sistema bancario. b) Actuar como prestamista de última instancia, entregando dinero a los bancos comerciales para que éstos puedan hacer frente a sus eventuales necesidades y compromisos. c) Recibir y manejar las reservas internacionales (divisas) del país. Los bancos centrales son normalmente instituciones públicas aunque pueden ser, y han sido en muchos casos, sociedades privadas o mixtas; en todo caso, en la mayoría de las economías importantes, los bancos centrales poseen una alta independencia y una gran autonomía operativa con respecto a los poderes públicos, con lo que se busca garantizar una política monetaria sólida, alejada de los vaivenes de la política cotidiana y capaz de ofrecer un entorno monetario estable a las actividades económicas privadas.

Banco Central Europeo (BCE)es el Banco Central del euro zona. Tiene personalidad jurídica propia con arreglo al derecho comunitario. Su cometido es realizar la política monetaria con el mandato expreso de alcanzar el objetivo de la estabilidad de precios.

Banco Europeo de Reconstrucción y Desarrollo (BERD) institución financiera multilateral, establecida en el a?o 1991 y con sede central en Londres cuyo objeto es ayudar a los países de la antigua Unión Soviética y de Europa Central y del Este en su proceso de transición hacia una economía de mercado y a desarrollar su sector privado. El banco tiene más de 60 4

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accionistas, constituidos por los 26 países en los que desarrolla sus operaciones (Albania, Armenia, Azerbaiján, Bielorrusia, Bosnia-Herzegovina, Bulgaria, República Checa, Croacia, Eslovaquia, Eslovenia, Estonia, Georgia, Hungría, Kazajstán, Kyrgyzstan, Letonia, Lituania, Macedonia, Moldavia, Polonia, Rumania, Rusia, Tayikistán, Turkmenistán, Ucrania y Uzbekistán), los países de la Unión Europea, países no europeos que son miembros del Fondo Monetario Internacional (como por ejemplo Israel y Japón) y algunas instituciones multilaterales. La diferencia competitiva del BERD, en comparación con otras instituciones financieras multilaterales, reside en su especial orientación para trabajar en proyectos con el sector privado. Su enfoque central es el de promover el desarrollo de proyectos privados en la región. Por ello tiene una clara disposición a soportar no solamente riesgo público sino, fundamentalmente, riesgo privado. Hasta ahora, un 75% de la actividad del banco se ha dirigido hacia el sector privado. El restante 25% se ha canalizado hacia proyectos públicos, en su mayor parte en materia de infraestructura y de medio ambiente.

Base imponiblemonto sobre el que se aplican los tipos impositivos para calcular lo que se paga por un impuesto. O lo que es lo mismo, parte del hecho imponible sobre el que se aplica el tipo impositivo para obtener la deuda tributaria. La base imponible, en el impuesto sobre la renta, es el ingreso del contribuyente, descontadas las deducciones legales. La base imponible del impuesto sobre el beneficio (renta) de las empresas es el beneficio de las empresas.

Base monetaria (también se llama dinero de alta potencia) término empleado para designar el pasivo del banco central. Es un agregado monetario constituido por el efectivo en manos del público (EMP) y las reservas de los bancos (Activos de Caja del Sistema Bancario). O, lo que es equivalente, suma del total de monedas y billetes circulando y los depósitos del sistema bancario en el Banco Central. Es la base sobre la que se aplica el multiplicador del dinero para determinar la oferta monetaria (M3).

Bien inferior bien cuya cantidad demandada disminuye cuando se produce un aumento en la renta del consumidor, manteniéndose todo lo demás constante. Su elasticidad renta es negativa.

Bien de lujo aquellos que tienen una elasticidad renta y una elasticidad precio muy elevada.

Bien necesarioaquellos que tienen una elasticidad renta y una elasticidad precio muy baja.

Bien normal bien cuya cantidad demandada aumenta cuando se produce un aumento en la renta del consumidor, manteniéndose todo lo demás constante. Su elasticidad renta es positiva.

Bienes complementarios (entre sí) bienes que se consumen conjuntamente para satisfacer una necesidad y que presentan una elasticidad cruzada negativa. Cuando aumenta el precio de uno de ellos, aumenta la demanda del otro y viceversa (si baja el precio de los electrodomésticos, por ejemplo, aumentará la demanda de electricidad). La relación que se establece entre bienes complementarios es tal que el consumo de unos va directamente aparejado al de aquellos que lo complementan: así el consumo de automóviles requiere también el de la gasolina y el consumo de electricidad es necesario para un ordenador. Existen diversos grados de complementariedad entre bienes diferentes: en algunos casos es muy alta, como cuando se necesita una llave para usar una cerradura, y en otros casos es más flexible, pudiéndose usar más o menos cantidad de un bien para complementar otro.

Bienes de consumo son los utilizados para satisfacer las necesidades corrientes de quienes los adquieren, es decir, cuya utilidad está en satisfacer la demanda final de los consumidores. Los bienes de consumo se diferencian de los de capital en que no tienen por objeto producir otros bienes o servicios, sino atender a las necesidades directas de quienes los demandan. Los bienes de consumo se denominan duraderos cuando suministran al consumidor un flujo de servicios durante un tiempo relativamente largo, como los muebles, los automóviles, etcétera. La demanda de los bienes de consumo duraderos se ve mucho más afectada por los ciclos económicos y el estado general de la economía que los bienes de consumo no duraderos.

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Bienes de inversión son productos acabados que sirven para producir otros bienes o prestar servicios y que, por tanto, no se agotan en un único proceso productivo. Son, por tanto, bienes capaces de generar producción y por consiguiente renta. La influencia que ejerce la inversión sobre el sistema económico es muy importante y muy superior al porcentaje que la inversión representa en el PIB. La inversión no es otra cosa que sumar al stock de capital durante un período de tiempo. Los bienes de capital están constituidos por plantas de fabricación viviendas, infraestructura y maquinaria de todo tipo que son, por tanto, factores de la producción.

→ CAPITAL E INVERSIóN.

Bienes sustitutivos (entre sí) bienes que pueden ser utilizados alternativamente para satisfacer la misma necesidad y que presentan una elasticidad cruzada positiva. También se llaman bienes competitivos. En este sentido un bien —o servicio— puede sustituir o entrar en competencia con otro y el consumidor escoge la forma en que habrá de satisfacer sus necesidades: podrá viajar en avión o por carretera para trasladarse a otra ciudad, del mismo modo que podrá escoger entre múltiples alimentos diferentes para prepararse una comida. Cuando aumentan los precios de uno de ellos (billete de avión, por ejemplo), aumenta la demanda del sustitutivo (otros tipos de transporte).

Bolsa mercado donde se conciertan transacciones de distinto género. Existen, fundamentalmente dos tipos de bolsas: la de commodities (mercancías) y la de valores, aunque también se habla de la ?bolsa de trabajo? (mercado de trabajo). En la bolsa de commodities se efectúa la compra y venta de mercancías al por mayor. La mercancía objeto de transacción bursátil puede no pasar directamente de unas manos a otras; el vendedor puede operar sin mercancía real, y el comprador, sin dinero en efectivo. Ello se debe a que las operaciones se efectúan sólo con grandes cantidades de mercancías homogéneas tales como los cereales, el algodón, los metales, el azúcar, etcétera. En las bolsas de mercancías, las transacciones se realizan, sobre todo, a plazo. Cuando la transacción es a plazo, el vendedor se obliga a entregar al comprador, en el plazo establecido, la mercancía vendida a un precio determinado. La Bolsa de Valores es el mercado de acciones. La cotización (precio) de los títulos se halla sometida a frecuentes oscilaciones en función de la demanda y la oferta de los cambios en la magnitud del dividendo y del tipo de interés. Las grandes fluctuaciones en la cotización de los títulos se hallan condicionadas por el carácter cíclico de la producción: en un período de auge, la cotización de las acciones se eleva, mientras que en los períodos de crisis o depresión, baja. La bolsa de valores hace posible la existencia de un mercado donde los oferentes de fondos prestables acuden a ella para comprar los títulos emitidos por las empresas. La existencia de una bolsa de valores permite a las empresas (demandantes de fondos prestables), a su vez, obtener capitales para sus proyectos y su desarrollo. Las bolsas de valores fijan normas para que una compa?ía pueda cotizar en el mercado, ofreciendo así mayores garantías a los inversionistas. Existen bolsas de valores en casi todas las capitales del mundo y en muchas otras ciudades importantes, las cuales están en contacto permanente entre sí; puede decirse, por tanto, que existe una especie de mercado mundial de capitales que permite los flujos financieros entre las plazas más importantes del mundo.

Bono certificado de endeudamiento emitido por un gobierno o una empresa, pública o privada, con promesa de devolver a quien lo adquiere el total del dinero tomado a préstamo. Los bonos, generalmente, devengan un interés fijo. Los bonos usualmente tienen una fecha de vencimiento, a la llegada de la cual se paga al poseedor su valor nominal; entre tanto éste recibe los intereses que se han estipulado previamente. Los bonos se negocian en el mercado de bonos.

Boom ing; se utiliza para designar una expansión, generalmente intensa o rápida, de una economía. Puede considerarse un sinónimo de auge o expansión.

Boicot negativa colectiva de clientes, obreros, empresas o países a negociar con otros agentes económicos o con otros países. El nombre proviene del capitán C. C. Boycott, un administrador inglés con el cual los irlandeses se negaron a tratar durante los disturbios campesinos de 1879-1891. El boicot normalmente se realiza por razones políticas o ideológicas y puede considerarse como una práctica restrictiva de suma agresividad.

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Burbuja inmobiliaria exageraciones al alza del precio de la vivienda durante un largo período de tiempo. Ocurre porque en tiempos de auge se tiende a sobreponderar las expectativas o se minusvaloran los riesgos, especialmente en inversores y promotores que tiene poca experiencia en el mercado, por lo que los precios suben drásticamente. Como consecuencia de estimar erróneamente el mercado se produce una revalorización desproporcionada, basada en las expectativas, y alejada de una evolución de precios que responda a la oferta y a la demanda basadas en factores objetivos. Se compran inmuebles por la expectativa de una subida todavía mayor de precios. Hasta que la teórica burbuja estalla, eso sí, con un cierto retraso, lo que acelera la caída general de precios y desemboca en el pesimismo generalizado. Las burbujas se producen por la enorme influencia que tienen las expectativas a la hora de considerar el mercado inmobiliario.

Búsqueda de empleo proceso por el que los trabajadores encuentran un trabajo adecuado, dados sus gustos y sus cualificaciones.

Cantidad demandada cantidad de un bien que los compradores quieren y pueden comprar a determinado precio.

Cantidad de equilibrio cantidad ofrecida y demandada cuando el precio se ha ajustado para equilibrar la oferta y la demanda.

Cantidad ofrecida cantidad de un bien que los vendedores quieren y pueden vender a determinado precio.

Capital(físico) stock de bienes de equipo, instalaciones e infraestructuras que se utiliza para producir bienes y servicios. Es un factor productivo que ya ha sido producido y que sirve para producir bienes o prestar servicios. Hay muchas otras definiciones de capital desde el punto de vista empresarial y contable. El concepto de capital como factor productivo no incluye al capital financiero sino, única y específicamente, a los instrumentos, maquinaria, edificios e infraestructuras utilizados por las empresas en su actividad productiva. Los bienes de capital son aquellos bienes cuya utilidad consiste en producir otros bienes o que contribuyen directamente a la producción de los mismos. Cuando se adquieren bienes de producción se efectúa una inversión.

Capital humano todos aquellos conocimientos y cualificaciones que han adquirido los trabajadores a través de la formación, la educación y la experiencia. Algunos autores lo incluyen en la tecnología.

Cesta de consumo el conjunto de bienes y servicios representativo que consumen las economías domésticas. La cesta del IPC es lo mismo y se mantenía fija durante 10 a?os.

Sin embargo, en las estadísticas europeas desde el cambio de base en el 2001 la encuesta de presupuestos familiares es rodante y la cesta se actualiza de modo permanente.

Ceteris paribus lat; significa ?permaneciendo todo lo demás constante?. En economía la utilizamos para significar que todas las demás variables, que podrían influir en nuestras variables de interés, se mantienen constantes.

Cheque británico polémica compensación que Gran Breta?a recibe de la Unión Europea desde 1984 por no beneficiarse de la Política Agraria Común (principal partida del presupuesto comunitario). Esta compensación (cheque) lo pagan básicamente franceses, italianos y espa?oles. Su origen se remonta a 1984, cuando la entonces primera ministra del Reino Unido, Margaret Thatcher, exigió una compensación para reducir su ?excesiva? contribución a las arcas de la Unión Europea en plena crisis económica del país. La forma de cálculo del cheque es relativamente sencilla. El Reino Unido, como el resto de países, paga cada a?o a Bruselas un porcentaje de su PIB ligeramente superior al 1%. Al mismo tiempo, Londres recibe de Bruselas retornos en forma de ayudas agrarias y estructurales. Como país rico que es, los retornos procedentes de Bruselas no le cubren todo el dinero que pone en las arcas comunitarias, por lo 7

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que su saldo con la UE es negativo. Sin embargo, la existencia del cheque le permite reducir mucho su factura porque se le devuelven dos tercios de todo ese saldo negativo, algo que no sucede con el resto de países. De esa forma, Londres contribuye a la UE el 66% menos de lo que le tocaría. Todos creen que Londres debe renunciar a su compensación porque el mundo ha cambiado mucho desde 1984. El Reino Unido, que entonces sólo tenía una renta del 90,6% de la media comunitaria, ahora disfruta de un 111,2%. De hecho, si no existiera el cheque, Londres sería el país que más tendría que pagar a la UE desde 2007, mientras que, si se mantuviera, ocuparía el décimo lugar entre los contribuyentes.

Ciclo inmobiliario períodos de tiempo que con una frecuencia entre cinco y siete a?os, presentan características parecidas con respecto a la evolución del precio o al alquiler de viviendas y de oficinas. El ciclo inmobiliario tiene fases muy parecidas a las del ciclo económico: expansión de la actividad inmobiliaria que se ven seguidas inexorablemente por fases de desaceleración de dicha actividad económica (muy bajas tasas de crecimiento) o incluso recesión (crecimiento negativo en la construcción de inmuebles), para después pasar a una nueva recuperación y expansión. Un ciclo concreto, así como su intensidad y duración no tiene porqué repetirse históricamente ya que existen distintos factores de diversa índole que condicionan más o menos cada uno de los ciclos a que dan lugar. La variación de los precios y/o de los alquileres puede asemejarse a una estructura cíclica. No obstante se debe destacar en primer lugar que se trata de ciclos con un desarrollo bastante irregular. Cada fase de alza o baja puede tener un recorrido bastante desigual que se debe a situaciones, agentes y países de muy distinta naturaleza. El mercado inmobiliario está a su vez condicionado por factores externos, como puedan ser la situación económica general, el coste de capital y los tipos de interés y los costes de la construcción. Es evidente que entre el ciclo residencial y el del mercado de oficinas pueden existir, tanto en la intensidad como en su duración y amplitud, reacciones no simultáneas. Mientras que el primero tiende a ser más estable y reacciona más lentamente, el segundo lo hace más rápidamente y con mayor volatilidad. Una caída fuerte de las rentas de alquileres de oficinas, directamente influida por el menor crecimiento económico y las expectativas de inversión, no arrastra inmediatamente al mercado de la vivienda. El mercado de la vivienda suele manifestar un comportamiento más conservador en sus variaciones y más dependiente de las necesidades inherentes de la población y a la existencia de una política monetaria más o menos laxa (tipos de interés que pueden ser bajos o altos dependiendo de la políticas ejercidas por los Bancos Centrales).

Ciclo político política económica que siguen los gobiernos ante un proceso electoral. Cuando se acercan las elecciones, se suelen poner en marcha medidas de política económica que permitan conseguir el mayor número de votos para el partido gobernante, y alcanzar así su objetivo más importante e inconfesable: permanecer en el poder el mayor tiempo posible. En este sentido, la política económica está determinada por la proximidad o lejanía de unas elecciones. En a?os electorales, es decir, previos a una consulta electoral, se suelen aplicar políticas expansivas de carácter populista consistentes, por ejemplo, en incrementar el gasto público o rebajar los impuestos, dando así lugar a un sentimiento ?narcotizante? de bienestar. Cerca de las elecciones, por tanto, se deben esperar políticas de carácter expansivo (mayor crecimiento económico e inflación y menor tasa de paro), que ofrezcan una imagen de prosperidad. Si hay que bajar los impuestos, se hace invariablemente antes de las elecciones, no después. Sin embargo, los aumentos del gasto público por motivos electorales no suelen ser beneficiosos para la economía, ya que generan inflación y un déficit público que es necesario financiar. En períodos postelectorales, en cambio, es necesario purgar los desequilibrios generados durante la fase expansiva. Para ello hay que contraer la demanda, lo que suele generar un menor crecimiento y aumento del desempleo. Otra medida postelectoral es la devaluación de la moneda, que compense la pérdida de competitividad de los bienes nacionales generada por la mayor inflación preelectoral. Visto así, el ajuste necesario después de las elecciones no es otra cosa que el pago por el relajamiento de la etapa previa a la consulta electoral. El ejemplo más proverbial en la historia reciente es, sin duda, el de Ronald Reagan, un auténtico maestro del ?ciclo político?. Supo ajustar la economía en los primeros a?os de sus dos mandatos, para expandir la actividad justo un a?o antes de las elecciones. Resultado: su partido, el Republicano, ganó por ?goleada? en 1984 y en 1988. Otro ejemplo claro de ciclo político fue la primera y necesaria reducción del IRPF en Espa?a de 1999. ?Cuándo se hizo? Justo un a?o antes de las elecciones del a?o 2000. La promesa electoral del PP, en las elecciones del a?o 2000, de volver a reducir los impuestos, no se 8

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materializó en el a?o 2001, sino que se plasmó en los Presupuestos del a?o 2003, justo un a?o antes de las elecciones de 2004. Y ello, sin perjuicio de que ambas reformas fiscales fueran necesarias. Pero además el PSOE ha bajado los impuestos en 2007. Es decir las 3 últimas convocatorias electorales (2000, 2004 y 2008) han ido precedidas de rebajas fiscales (1999, 2003 y 2007). El ciclo político también muestra la existencia de fuertes devaluaciones después de los a?os electorales. La razón es que ningún político desea depreciar su moneda cerca de las elecciones, por el desgaste que supone para el partido que gobierna. Ello se debe a que, en ocasiones, la devaluación se puede interpretar como una consecuencia de una mala política económica y, por tanto, una se?al de desprestigio político.

Ciclo de vida de una tecnología proceso que se inicia con la concepción de una nueva idea (invención) y termina con la utilización comercial y difusión del producto inventado. La secuencia del ciclo de vida de una tecnología es: invención, innovación, difusión e imitación.

Ciclos económicos fases de expansión económica que se ven seguidas inexorablemente por fases de desaceleración de la actividad económica (muy bajas tasas de crecimiento) o incluso recesión (crecimiento negativo de la economía durante dos trimestres seguidos o más), para después pasar a una nueva recuperación y expansión económica. El proceso sigue las siguientes fases: auge o cima, recesión o contracción, fondo o depresión y recuperación o expansión. A lo largo de la historia hemos aprendido que el Estado puede jugar un importante papel estabilizando el ciclo, es decir, enfriando la economía en épocas expansivas (muchas veces inflacionarias) y animándola en fases recesivas.

Las economías funcionan con altibajos; es decir, a lo largo del tiempo se producen fluctuaciones que a veces llegan a constituir verdaderas recesiones, o incluso depresiones, que se traducen en paro y pérdida de producción. En los últimos cincuenta a?os el objetivo de mantener el empleo —si no pleno por lo menos de alto nivel— y la estabilidad de la producción se ha convertido en una justificación para la intervención del Estado. La promoción de estos objetivos está a cargo de funcionarios y políticos (dirigidos por los Ministros de Economía y Finanzas) y de instituciones estatales (Bancos Centrales). Estos policy-makers deben tener capacidad para calmar las reacciones exageradas de los mercados, despejar incertidumbres de los agentes económicos y manejar los tipos de interés, los impuestos y el gasto público a fin de dar la orientación adecuada a la política económica. Para ello deben tener la información y el conocimiento técnico necesarios para tomar las decisiones que convengan en cada momento.

Ciencia normativa ciencia que hace afirmaciones sobre cómo deberían ser las cosas. De un análisis normativo se derivan proposiciones basadas en juicios de valor. La Política Económica es una ciencia normativa.

Ciencia positivaciencia que hace afirmaciones sobre cómo son las cosas. De un análisis positivo se derivan proposiciones susceptibles de ser contrastadas por los hechos. El Análisis Económico es una ciencia positiva.

Círculo vicioso de la pobreza los ciudadanos de los países pobres tienen rentas muy bajas y la poca renta que tienen la destinan fundamentalmente al consumo, es decir, no tienen capacidad de ahorro. Sin ahorro no hay inversión (no hay formación de capital) y sin inversiones no aumenta la producción, ni la productividad, ni el empleo. Sin aumentar la producción un país se estanca y se empobrece. Un país pobre no ahorra ya que consume casi toda su renta para poder sobrevivir. Además, si sólo se producen bienes de consumo no se producen bienes de inversión y sin inversión (incremento de capital) no hay crecimiento económico.

Coeficiente de apertura externa suma de las exportaciones de bienes y servicios más importaciones de bienes y servicios, dividida (la suma) entre el PIB. Indica la progresiva internacionalización de la producción de un país y el grado de interdependencia de esa economía nacional con el resto del mundo.

Coeficiente de caja proporción del dinero recibido por el banco, en forma de depósitos, que debe ser mantenido en caja para atender las necesidades del público; el resto de los depósitos 9

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puede ser usado por el banco para otorgar préstamos o realizar otras operaciones. El porcentaje de encaje es fijado, normalmente, por el Banco Central de cada país. Es, por tanto, un cociente entre los activos líquidos de los bancos (reservas bancarias) y los depósitos que realizan sus clientes. También se llama coeficiente de reservas (fracción de los depósitos que tienen los bancos como reservas). El BCE exige a las entidades de crédito un coeficiente de caja del 2% al que denomina ?exigencia de reservas? y lo define como reservas mínimas que una entidad de crédito ha de mantener en el BCE. Obsérvese que en la Eurozona solo computan en el coeficiente de caja los depósitos que las entidades mantienen en el BCE (que son activos para el sistema bancario y pasivos para el BCE) y no los activos de caja que mantienen en sus oficinas bancarias. Estas ?exigencias? se calculan sobre la base de la media de los saldos diarios durante un período de mantenimiento de alrededor de un mes.

Comercio equilibrado situación en la que las exportaciones son iguales a las importaciones.

Comisión Europea órgano de gobierno de la Unión Europea y, como tal, aplica las reglas de los tratados y administra los créditos presupuestarios. Formada por diecinueve comisarios y un presidente nombrados por los estados miembros, su mandato es de cinco a?os. Con sede en Bruselas, la Comisión se caracteriza por su independencia respecto a los gobiernos. Propone las leyes comunitarias (directivas), vela por el respeto de los tratados y gestiona las políticas comunes. El único que puede censurarla es el Parlamento Europeo. A sus órdenes trabajan más de 16.000 funcionarios. La elección del presidente debe ser sometida a la consulta del Parlamento Europeo (a su aprobación, cuando entre en vigor el tratado de Amsterdam) y el conjunto de comisarios, a la moción de confianza de la Cámara. Alemania, Italia, Francia, Reino Unido y Espa?a pueden nombrar cada uno dos comisarios; el resto, uno.

Competencia rivalidad entre vendedores (y compradores) en el mercado, para atraer clientes.

A veces se llama también, incorrectamente, competición.

Competencia monopolística situación de mercado en la que existen muchas empresas, cada una de las cuales produce un bien que se diferencia del de las demás. Por lo tanto, las diversas empresas tienen cierto poder para establecer los precios.

Competencia perfecta la que se da en un mercado cuando el producto es homogéneo, hay un elevado número de compradores y vendedores, hay transparencia (conocimiento de las condiciones del mercado y de los caracteres del producto) y libre movilidad de recursos (incluyendo libre entrada y salida de oferentes y demandantes).

Competitividad capacidad de una economía para alcanzar los objetivos fundamentales de la política económica: crecimiento elevado con pleno empleo, estabilidad de precios y mantenimiento equilibrado de su balanza de pagos. Con más precisión, la OCDE se?ala que la competitividad de una economía puede definirse como ?el grado en que un país es capaz, en condiciones de libre mercado, de producir bienes y servicios que superan la prueba de los mercados internacionales, a la vez que mantiene e incrementa a largo plazo los ingresos reales de su población?. Aceptando este punto de vista general, podemos medir la evolución de la competitividad utilizando los datos relativos al comercio internacional (cuota de mercado en las exportaciones y saldo de la balanza por cuenta corriente), el crecimiento económico, la productividad, el empleo y el desempleo. Competitividad no tiene por qué ir asociada a mano de obra barata o a la disponibilidad de recursos naturales, sino a la capacidad de generar conocimiento y producir innovación.

Compras del Estado o Consumo Público gasto de la administración central y de las administraciones regionales y locales en bienes y servicios.

Comunidad Iberoamericana la conforman 21 países: Espa?a, Portugal y 19 de sus antiguas colonias en el continente americano que, tomados en conjunto, representan 550 millones de habitantes (9% de la población mundial). Tienen en común sus raíces ibéricas y los idiomas portugués y espa?ol, dos de las cinco lenguas más habladas del planeta. Las Cumbres Iberoamericanas se celebran anualmente desde 1991 (en 2006 llevan celebrándose 16) cuando, 10

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haciendo realidad un viejo sue?o del rey Juan Carlos de Espa?a, se reunió por primera vez a todos los mandatarios iberoamericanos en la ciudad mexicana de Guadalajara. La idea surgió dentro del marco de las celebraciones por el V Centenario del Descubrimiento de América. Sin embargo también fue reflejo del surgimiento de una nueva identidad iberoamericana. Desde 2004 existe una sede permanente en Madrid y un Secretario General Iberoamericano: Enrique Iglesias.

Conocimientos tecnológicos comprensión de la sociedad de las maneras de producir bienes y servicios. Conjunto de conocimientos que sirven para la producción de bienes o la prestación de servicios.

Consumo gasto de las economías domésticas en bienes y servicios; excepto el gasto en vivienda nueva, que es considerada una inversión en capital.

Consejo Europeo reunión de los jefes de Estado y/o de Gobierno de los países de la Unión Europea (UE) más el presidente de la Comisión Europea. No se formalizó como tal hasta 1974 y entró en la estructura institucional de la entonces CEE en 1987, con el Acta única Europea. Se reúne al menos cuatro veces al a?o. Aunque formalmente no toma decisiones legislativas sino que da ?orientaciones?, en la práctica se impone como la instancia negociadora de los asuntos más sensibles. Está presidido por un país distinto cada seis meses.

Consejo de Ministros de la UE institución intergubernamental donde se toman más decisiones y se ejerce esencialmente el poder en la UE, aunque sea sobre iniciativas presentadas por la Comisión. Se divide en 16 formaciones sectoriales, como los Ministerios nacionales. Está apoyado por el Comité de Representantes Permanentes (COREPER), formado por los embajadores de los Veintisiete ante la UE, que a su vez se basan en los trabajos de más de 200 grupos y comités de funcionarios nacionales que se reúnen en Bruselas.

Consumo público conjunto de gastos públicos corrientes destinados a la adquisición de bienes y servicios de consumo o que constituyan transferencias por cuenta de renta.

Corto plazo período de tiempo durante el cual algunos factores considerados fijos no pueden variar.

Coste marginal incremento del coste total al aumentar una unidad la cantidad producida.

Coste medio coste total dividido entre la cantidad de producción. Se puede aplicar al coste total (Coste Total Medio), coste variable (CVMe) o al coste fijo (CFMe).

Coste de oportunidad coste de utilizar los recursos para una determinada finalidad, medido por el beneficio al que se renuncia al no utilizarlos en su mejor uso alternativo, o lo que es lo mismo, coste de utilizar un recurso medido por el valor del mejor uso alternativo de ese recurso.

Coste en suela de zapatos recursos despilfarrados cuando la inflación anima a los individuos a reducir sus tenencias de dinero.

Coste total cantidad total que debe pagar una empresa por sacar su producción al mercado.

Costes fijos costes que permanecen constantes independientemente de la cantidad producida.

Costes laborales unitarios medida del total de costes laborales por unidad de producto. Se calcula dividiendo la remuneración total por trabajador entre el PIB (a precios constantes) por persona ocupada. Su evolución es un indicador del impacto en la inflación de los costes relativos al salario, en la medida que el crecimiento de los CLU es resultado del crecimiento de los salarios por encima del crecimiento de la productividad.

Costes de menú costes de modificar los precios.

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Costes variables costes que varían con la cantidad producida.

Cotización precio alcanzado por un título o una moneda en una sesión determinada de la bolsa de valores o del mercado de divisas.

Crawling peg ing; mini devaluaciones sucesivas. Designa una política cambiaria caracterizada por ajustes sucesivos de la moneda local que descarta las devaluaciones o reevaluaciones bruscas. El crawling peg procede por pasos sucesivos, más o menos planificados previamente, que acercan gradualmente la paridad de la moneda nacional a los valores de equilibrio.

Crecimiento potencial (del PIB) es la tasa de crecimiento del producto interior bruto que resulta compatible con la utilización ?normal? o ?potencial? de los factores productivos (stock de capital, mano de obra y tecnología disponible). La tasa de crecimiento potencial aunque sea imprecisa, es importante porque, si crecemos por encima de la misma, se supone que los costes y precios se acelerarán. Así, una demanda de trabajo superior a la oferta implicará salarios crecientes, es decir, mayores costes para las empresas. Del mismo modo, un uso más intenso del capital, es decir, de la capacidad productiva supondrá también mayores costes de mantenimiento, quizá rupturas de inventarios, o recurrir a proveedores de menor calidad, es decir, costes crecientes. Esto es lo que se suele denominar ?recalentamiento? de la economía: la presión al alza de los precios y de los costes, fruto de una demanda excesiva.

Créditos concesionales a la exportación(en Espa?a créditos FAD) préstamos que concede un Estado a otros Estados o instituciones financieras intergubernamentales en condiciones ventajosas (concesionales) como un instrumento de política comercial y con una finalidad de cooperación bilateral (por tanto, particulares y empresas privadas no pueden ser prestatarios directos de esos créditos aunque a la postre sean quienes inician su tramitación). Las condiciones ventajosas se suelen concretar en largos plazos de amortización (hasta 30 a?os), períodos de carencia o gracia (hasta 10 a?os sin tener que amortizar el principal o pagar los intereses) y bajos tipos de interés (1% anual), así como por el elemento de liberalidad (grado de subvención implícita) que contienen. Por todas estas razones, se constituyen como verdaderos créditos ?blandos?.

Crisis económica fase del ciclo económico caracterizada porque se acentúan bruscamente las dificultades de venta. Las empresas o se cierran o reducen sensiblemente la producción y crece el paro.

Curva de demanda gráfico que muestra la relación entre el precio de un bien y la cantidad demandada de dicho bien. Representa la cantidad de una mercancía que los consumidores desean y pueden comprar a un precio dado en un determinado momento. La demanda, como concepto económico, no se equipara simplemente con el deseo o necesidad que exista por un bien, sino que requiere además que los consumidores, o demandantes, tengan el deseo y la capacidad efectiva de pagar por dicho bien. La demanda total que existe en una economía se denomina demanda agregada y resulta un concepto importante en los análisis macroeconómicos. La cantidad de mercancías que los consumidores están dispuestos a comprar depende de un conjunto bastante amplio de variables: de su precio, del precio de otras mercancías sustitutivas y complementarias, de sus ingresos y de las expectativas que tenga acerca de la evolución de los precios. De hecho, los economistas tienden a simplificar estas relaciones suponiendo que todas esas variables, salvo el precio, permanecen constantes, y estableciendo así la relación entre esas dos variables principales: precio y cantidad demandada. La función que así se obtiene se representa mediante la curva de demanda que, contrariamente a las convenciones matemáticas, presenta la variable independiente, el precio, P, en el eje vertical y la variable dependiente, la cantidad demandada, Q, en el horizontal. La pendiente de la curva sirve para ilustrar cómo a medida que desciende el precio se incorporan al mercado nuevos compradores.

Curva de demanda agregada curva que muestra la cantidad de bienes y servicios producidos en un país que quieren comprar los hogares, las empresas, el Estado y el sector exterior a cualquier nivel dados los precios.

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Curva IS curva que representa los pares de valores de renta y tipos de interés que hace que el mercado de bienes se encuentre en equilibrio.

Curva LM curva que representa los pares de valores de renta y de tipos de interés que hace que el mercado de dinero se encuentre en equilibrio.

Curva de Laffer dise?ada por el economista Arthur Betz Laffer, se basa en la hipótesis de que los tipos de gravamen (también llamados tipos impositivos) elevados introducen desincentivos en la economía, que se traducen en que la gente trabaje menos o bien pase a la economía sumergida, con el consiguiente efecto negativo sobre la recaudación fiscal. La curva de Laffer pretende demostrar algo obvio: no por elevar los tipos de los impuestos, necesariamente se va a recaudar más. Y también su contrario: no por bajar los impuestos se va a recaudar menos. La curva de Laffer defiende que, en ocasiones, es precisamente, con rebajas fiscales como se recauda más. La curva de Laffer se apoya en un sencillo dibujo: una U invertida, en un diagrama que coloca el tipo impositivo en el eje de abscisas, y la recaudación en el de ordenadas. La curva arranca del mismo vértice (del eje de coordenadas), donde la recaudación es cero porque el gravamen es cero. Y habrá un momento a partir del cual el tipo se considere tan alto, que los contribuyentes comenzarán a dejar de pagar impuestos —entonces será más rentable el fraude o el ocio, que la inversión o el trabajo— hasta llegar a un punto (cuando la curva de Laffer toca el eje de abscisas) en el que, con un gravamen del 100%, no se consigue ingresar nada. Esta curva ha suscitado multitud de críticas, principalmente debido a la dificultad de su conocimiento empírico, ya que se desconoce el punto de la curva en que se encuentra una economía o, lo que es lo mismo, no se conoce cuál es el tipo de gravamen (t) óptimo que nos proporciona el mayor nivel de recaudación posible. Es, por tanto, difícil determinar el tama?o del recorte impositivo, que se debe afrontar pues se desconocen los parámetros fundamentales.

Muchos economistas consideran que la curva de Laffer no tiene ningún fundamento científico ya que no es capaz de soportar la contrastación empírica ni en series temporales ni en el análisis de corte o cross-section entre países. En Espa?a en 1999, tuvo lugar una importante reforma del IRPF, consistente, por un lado en disminuir el número de tramos y, por otro, en reducir el tipo máximo del 56% hasta el 48% y el mínimo del 20% al 18%. Esta reforma permitió una mejor gestión tributaria y una mayor recaudación. El gobierno, en 2003, volvió a reducir los impuestos y, mas concretamente el IRPF. Esta segunda reforma supuso la disminución de los tramos a 5 y el tipo máximo que estaba en el 48% bajó hasta el 45%. El tipo mínimo que estaba en el 18% pasó al 15%. Y volvió a aumentar la recaudación. Quizá Espa?a sea la excepción, pero aquí, al menos hasta ahora, la curva de Laffer ha funcionado. Hay datos, sin embargo, que también cuestionan los éxitos de la curva de Laffer. Sus críticos sostienen que, en EEUU, Reagan bajó los impuestos y no aumentó la recaudación y que los gobiernos que siguieron a Reagan, presididos por George Bush padre y Bill Clinton, subieron los impuestos y aumentó la recaudación, lo que contrasta negativamente con la curva de Laffer.

Curva de Lorenz es una forma gráfica de mostrar la distribución de la renta en una población. En ella se relacionan los porcentajes de población (abscisas) con porcentajes de la renta (ordenadas) que esta población recibe. En el eje de abscisas, por tanto, se representa la población ?ordenada? de forma que los percentiles de renta más baja quedan a la izquierda y los de renta más alta quedan a la derecha. El eje de ordenadas representa las rentas.

Curva de oferta gráfico que muestra la relación entre el precio de un bien y la cantidad ofrecida de dicho bien.

Curva de oferta agregada (OA) curva que muestra la cantidad de bienes y servicios que deciden producir y vender las empresas instaladas dentro de un país a cualquier nivel de precios.

Curva de Phillips durante los a?os 1960 y 1970 buena parte de la política económica se construyó sobre la visión de un tradeoff o incompatibilidad entre estabilidad de precios y pleno empleo, que podía ser expresada gráficamente mediante la llamada ?curva de Phillips?. De acuerdo con esta visión, el esfuerzo por reducir el desempleo sería siempre con cargo a una 13

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mayor inflación. La curva es, por tanto, una relación inversa entre inflación (o el incremento de los salarios) y el desempleo. El desempleo se representa en el eje de abscisas y el crecimiento de los precios (o de los salarios) en ordenadas. La curva indica que cuando el paro se reduce cuando la inflación crece. Y lo contrario ocurre cuando la inflación se reduce (entonces el paro aumenta). De esta forma, la reducción de la tasa de paro (objetivo primordial de la política económica después de la Gran Depresión americana de los a?os 30) era posible tomando medidas de política fiscal y/o monetaria expansivas, es decir, que indujeran un aumento de la demanda agregada. Después de la Segunda Guerra Mundial y hasta 1975 estudios estadísticos realizados en varios países, incluido el realizado por el propio Phillips, mostraron una relación empírica estable y negativa entre inflación y desempleo, es decir, la contrastación empírica de la curva de Phillips, con datos anteriores al a?o 1975, no fue refutada por los hechos. En definitiva, hasta 1975, los gobiernos o policy-makers podían elegir entre una variación de los precios y una variación en la tasa de paro. De esta forma, las autoridades debían decidir, de acuerdo con sus preferencias, entre mantener baja la inflación o el desempleo. Este planteamiento empezó a crear problemas a partir de 1975. En primer lugar, la curva de Phillips era básicamente una correlación estadística con escasa apoyatura teórica ya que suponía que la única curva que se movía era la de la demanda agregada; la curva de oferta agregada no se movía.

El segundo problema fue que un alto nivel de empleo podía alcanzarse, según la curva, de forma permanente con una elevada inflación, lo cual entraba en conflicto con el supuesto tradicional de la teoría cuantitativa de que, a largo plazo, las magnitudes reales se determinan por fuerzas reales. Finalmente y como consecuencia de la crisis del petróleo la curva de oferta agregada se empezó a desplazar a la izquierda generando stanflation (inflación con estancamiento o infla paro), es decir crecientes niveles de paro con aumentos en la tasa de inflación.

Déficit comercial exceso de las importaciones sobre las exportaciones.

Déficit presupuestario también se denomina déficit fiscal o déficit público exceso del gasto público sobre los ingresos del Estado (el Estado ha gastado más de lo que ha ingresado). Una versión más amplia es el Déficit de las Administraciones Públicas que es la necesidad de financiación de las Administraciones Públicas, es decir, la diferencia entre el total de ingresos y gastos públicos.

Deflación disminución generalizada y continuada del nivel de precios generada casi siempre por una fuerte contracción de la demanda agregada; como consecuencia suele ir acompa?ada de fuerte desempleo. El proceso es el siguiente: al reducirse los precios y por tanto los ingresos que obtienen las empresas por sus ventas, se produce una disminución de los beneficios, ya que se reduce la facturación, pero los costes no descienden en la misma medida debido a la rigidez a la baja de los salarios y de otros costes. Esta reducción de los márgenes empresariales conlleva una disminución de la inversión y del empleo. La disminución del empleo reduce la masa salarial y, consecuentemente, la demanda de consumo; es decir, las ventas de las empresas inician una nueva espiral de menores ventas y un aumento de las pérdidas. A ello se une que la deflación hace que los consumidores pospongan sus compras, en espera de precios más bajos todavía, y las empresas reducen también sus inversiones. Todos estos comportamientos generan una espiral que se auto alimenta de reducciones en la demanda agregada, caídas en el empleo, disminuciones en el consumo y del crecimiento económico y nuevas bajadas en el nivel general de precios.

A ello se une que mientras en la deflación, las deudas que las empresas tienen contraídas con los bancos se mantienen constantes, al disminuir las ventas se dispone, sin embargo, de menos recursos para devolver los créditos. Es decir, las deudas que se deben a los bancos aumentan relativamente, creando serios problemas a las empresas deudoras y por ende al sistema financiero. Japón (1990-2005) presenta la historia de un país que se convirtió en ejemplo de estancamiento económico, parálisis política y peligro financiero. Si hay algo que quiere evitar cualquier gobierno occidental, es repetir esa experiencia.

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Deflactor del PIB indicador del nivel de precios de todos los bienes y servicios finales producidos en un país (se puede calcular dividiendo el PIB nominal entre el real en términos de un determinado a?o base y multiplicando el resultado por 100). Se utiliza para distinguir los aumentos del PIB nominal que resultan del incremento de los precios, de aquellos que obedecen a un cambio real en el producto. El deflactor permite así eliminar los efectos de la inflación cuando se comparan magnitudes económicas a lo largo del tiempo; se dice entonces que éstas han sido deflactadas y que las cifras se presentan ?a precios constantes del a?o base? o en términos reales.

Demanda relación entre el precio de un bien y la cantidad demandada de ese bien.

Demanda elástica (inelástica) aquella en la que la variación porcentual de la cantidad demandada es mayor (menor) que la variación porcentual en el precio. El valor de la elasticidad precio es mayor (menor) que 1. La inelasticidad en la cantidad demanda de un bien frente a variaciones de su precio es un indicador de su necesidad y/o de la falta de bienes sustitutivos.

Depósitos de valor artículo que pueden utilizar los individuos para ahorrar, es decir, transferir poder adquisitivo del presente al futuro.

Depósitos a la vista cuentas bancarias a los que los depositantes tienen acceso extendiendo un cheque o con una tarjeta de crédito.

Depreciación deterioro u obsolescencia del equipo productivo (capital). El stock de capital se deteriora a lo largo de los diversos procesos de producción. El deterioro no sólo es físico, sino también tecnológico ya que al mejorarse las técnicas de producción debido al avance tecnológico, el capital instalado, es decir, la maquinaria, puede quedar anticuada. Este desgaste también se denomina amortización.

Depreciación del tipo de cambio aumento del precio de la moneda extranjera en términos de la moneda nacional como consecuencia de sus respectivas ofertas y demandas (sistema cambiario flexible o también llamado flotante). O lo que es lo mismo, una reducción del valor de una moneda nacional en términos de la moneda extranjera. Sería por ejemplo, en la eurozona pasar de 0,8

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